FINDING 01
东南亚的优势，
因国家而异。
优势因国家而异，需核对指标覆盖。
查看稳健性 ↗ONE MARKET. TWO ROUTES.01 / 02
经营环境 ≠ 路线合规先比较，再验证
7 × 9
中转地 × 目标市场
63 组结构情景对照
14
构成 PSR 的指标
准入、贸易、政社三维度
11
参与 PSR 计算的数据库
另有 4 个来源用于样本或背景
东南亚的优势，
FINDING 02
低国别风险，
不等于低税负。
产品规则决定税负，PSR 无法替代。
查看风险机制 ↗FINDING 03
核验规则与利润，
再投入产能。
筛国家、查规则和利润，再扩产。
查看决策顺序 ↗02 / COMPARE THE ROUTES
同一市场，不同路径。
相对直接进入：负值较低，正值较高。
路径分差
差值 · 分直接进入基线分数较低分数较高
计算口径
63 条路径对照
点击格子，查看具体路径当前口径的路径分差。
03 / FOLLOW THE TRANSMISSION
一条路径，三层风险。
PSR 衡量经营环境，产品规则另查。
东道国经营环境
外资限制、产业政策、法治与资本退出条件。
已测量代理
PSR 用于国家初筛。
终端市场政策
产品面临的关税、反倾销、反补贴等限制。
案例证据
已有光伏案例，产品级税负待补。
路线特异性规则
加工能否改变原产地？是否涉及反规避？
需逐案核验
转运、轻加工与实质生产分别核验。
政策证据链
历史事件；税率逐案核验。
04 / FROM SCREENING TO COMMITMENT
从国家初筛，到投资判断。
国家评分 → 产品合规 → 现金流 → 分阶段投入。
筛选布局国家。
比较 PSR 与共同项对照，再查成本及产业配套。
- 核对指标覆盖与年份
- 关注差距是否跨零
- 补查成本与产业配套
核实产品规则。
确认 HS 编码、原产地和案件适用范围。
- 明确目标市场与生产工艺
- 留存裁定及核验日期
- 重算真实到岸成本
分阶段投入。
先试点，再扩产；不可回收投入先做压力测试。
- 设定扩产条件
- 控制单一市场依赖
- 明确停投与退出条件
利润压力测试 ＋
经营假设 / UNIT ECONOMICS
额外税负，何时侵蚀利润？
可编辑的压力测试，输入为假设，非实际税负。
满足最低利润的额外税率上限21.7%
上限 =（售价 − 其他成本 − 路径成本 − 最低利润）÷ 完税价格。其他成本含现有税费；企业承担新增税负，不含资本、资金及需求变化。
05 / MEASUREMENT & SOURCES
PSR：14 项指标，3 个维度。
PSR 为主分析；共同项对照检查指标选择的影响。
所选路径的指标差距
中转地 − 目标市场 · 分同一指标的标准化分数差。
15 个数据来源及用途 ＋
| 数据库 | 角色 | 对应指标 / 用途 | 原包记录数 | 来源 |
|---|
沿用原包分数和记录数，采集待审计。11 个来源入模。
全球 PSR 地图 ＋
51 个经济体；各国可用指标存在差异。
06 / HOW STRONG IS THE EVIDENCE?
稳健性与研究边界。
共同项逐项剔除，检验分差方向是否稳定。
逐项剔除：分差范围
α = 45% · 当前目标市场圆点为共同项结果，菱形为 PSR 等权；线为逐项剔除范围。
对照口径的敏感性范围，非置信区间。
8 / 14
共同项对照
16 个经济体共有的 8 项，沿用百分位、重新等权；仅作对照。
ρ = 0.543
准入维度与 FDIRRI
原包结果（n=77），未复算。FDIRRI 入模，非独立验证。
—
实际路径结果验证
待补产品、贸易及企业数据。
数据时点、模型边界与 AI 使用 ＋
时点：基准截至 2023 年。
部分指标更早，如菲律宾关税来自 1992 年。共同项不修复时点，也不反映 2025–2026 年政策。
测量：相对约束分数。
PSR 不代表冲击概率、损失或回报。
识别：分差不是因果效应。
缺企业和工艺数据。经第三国不自动改变原产地或准入。
复现：派生可复算，原始采集待补。
共同项、分差和敏感性可复算；原始采集、缓存及日志尚缺，原包验证未复算。
AI：方法审查、证据核验与可视化。
AI 辅助审查与重算；政策附来源，假设单列。
下载研究数据。
路径结果、计算口径与来源。